最佳投資榮景已逝　星展銀：金價將在1300至1500美元震盪星展銀行投資總監林哲文25日表示，黃金最佳投資榮景已過去，國際黃金價格在跌破1530美元重要技術支撐後，雖會有跌深反彈，但不太會再突破之前的高點，而且在1530美元會有壓力，預估金價將在1300至1500美元游走。

賽普勒斯政府將出售黃金籌措財源，引爆市場恐慌性拋售賣壓，國際金價4月12日每盎司1564美元一路跌破1500美元及1400美元大關，4月16日更一度來到1321.35美元，短短幾天，累計跌幅達15%。

對於金價後市，林哲文25日認為，先前金價創下歷史新高，在2009年主要是反應投資人的3大恐懼，包括歐債危機爆發，投資人擔心歐元區會不會解體，再來就是擔心美國國債上限狀況及美債是否會違約危機，財政爭議是否會導致美國經濟衰退，同時，過多的量化寬鬆(QE)是否會造成通膨的狀況。

不過，林哲文說，投資人的3大恐懼並沒有發生，加上最近美元反彈，造成金價下跌壓力，尤其金價在跌破1530美元重要技術支撐，跌勢加劇，短短3天跌幅達15、16%。

此外，他也提到，通常黃金在低度成長、高度不確定、通膨疑慮增溫及積極寬鬆貨幣環境下，才有較好表現，目前經濟逐步溫和增長，加上系統性風險降低，淡化了市場不確定，在已開發國家中，目前通膨溫和也不是最主要的議題，而且美國量化寬鬆貨幣政策已多呈現於價格上，也令人質疑市場是否開始預先反應最終QE退場的可能性。

不僅如此，林哲文還指出，過去黃金較少人持有，因此可達最佳避險作用，但隨著愈來愈多持有，漸失避險功能，全球最大黃金ETF-GLD近期市值已相當於S&P 500指數ETF-SPY的一半，此外ETF已轉為淨流出。

因此，林哲文認為，雖然短期金價會有跌深反彈，但不太可能再突破之前的高點，而且1530美元價格會變成重要壓力區，預期未來金價交易區間在1300至1500美元游走，最好的投資時光已過去。